20號膠、尿素和粳米期貨合約8月掛牌交易

    中國證監會7月5日消息,證監會近日批準上期所子公司——上海國際能源交易中心(下稱上期能源)、鄭商所、大商所分別開展20號膠、尿素、粳米期貨交易。其中,20號膠期貨確定為境內特定品種,引入境外交易者參與交易。20號膠期貨合約正式掛牌交易時間為2019年8月12日,尿素期貨合約正式掛牌交易時間為2019年8月9日,粳米期貨合約正式掛牌交易時間為2019年8月16日。

    當日,上期能源、大商所分別就20號膠、粳米期貨合約及其相關業務規則公開征求市場意見。

    20號膠期貨:全面引入境外交易者

    20號膠是輪胎產業的重要基礎原料,其作為我國與泰國、印度尼西亞、馬來西亞等國家雙邊貿易的基礎性產品,引入境外交易者參與期貨交易,將加深我國與相關國家的貿易聯系,促進期貨市場對外開放。

    上期所相關負責人表示,上期所現有天膠期貨上市運行20余年,市場總體平穩,功能發揮良好,已成為國內全乳膠、乳膠等國產現貨市場定價的主要參考依據。20號膠作為全球天然橡膠的主流品種,也是國際貿易的主要品種。20號膠期貨將采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的模式,全面引入境外交易者參與。隨著20號膠期貨作為上期所第二個國際化品種在上期能源上市,可以看到,我國天膠衍生品市場正在逐步發展成為一個集期貨、期權、“保險+期貨”、標準倉單交易及國際化于一體的多層次、全方位發展的成熟市場。

    市場人士認為,基于我國天然橡膠自身龐大的市場規模,上期能源上市20號膠期貨既有利于構建全球天然橡膠市場的定價體系,服務我國橡膠工業的發展,助力我國輪胎產業從制造大國邁向制造強國,服務我國天膠企業“走出去”,又有利于推進我國期貨市場對外開放,進一步擴大我國天然橡膠期貨市場影響力,是服務國家“一帶一路”倡議的有力舉措。

    對于即將推出的20號膠期貨,橡膠市場專家及資深行業人士也表達了自己的期待。

    “我國是全球天然橡膠的最大買家,是天然橡膠的主要消費國和進口國。上市20號膠期貨,一方面符合下游終端的真實需求、符合天然橡膠產業的發展趨勢;另一方面服務國家‘一帶一路’建設倡議,加深我國與東南亞各國的政經往來和金融合作。同時,上市20號膠期貨對于增強我國天然橡膠市場的國際影響力具有重要意義。”中國橡膠工業協會副會長兼秘書長徐文英表示,中國作為全球20號膠的戰略買家,推出自己的20號膠期貨具有非凡意義。

    中信期貨分析師童長征表示,從產業鏈角度來看,20號膠期貨的上市,可以更好地增強橡膠序列期貨在國內橡膠相關產業鏈當中發揮的作用,為我國輪胎行業又提供了一個更加有力的風險管理工具。從定價話語權的角度來看,20號膠期貨是國際化品種,將會有更多的國際投資者參與交易,這必將提高我國在國際天然橡膠市場的定價權和話語權。

    尿素期貨:深化期市服務“三農”效果

    我國是農業生產大國,化肥是與農產品緊密相關的生產資料,被稱為“糧食的糧食”?;手饕ǖ?、磷肥和鉀肥,其中尿素是最常用的氮肥,也是最大的化肥品種。2018年我國尿素產量占氮肥總產量的67%,占化肥總產量的42%。同時我國也是世界上第一大尿素生產國和消費國,2018年我國尿素產量和消費量占全球的比重分別為26.30%和27.35%。

    據期貨日報記者了解,2009年以來,尿素價格最高達到2419元/噸,最低為1150元/噸,尿素價格總的波動幅度高達52%,年度平均波幅在20%以上。面對日益增加的市場風險,尿素產業企業的避險需求迫切,期盼尿素期貨盡快上市。

    市場人士認為,尿素期貨上市后,一方面,可以為上下游企業及承儲企業等相關經營主體提供發現價格和規避風險的手段和工具,穩定企業盈利水平;另一方面,高效規范的期貨交割制度有助于引導行業優化定價模式、提升產品質量及倉儲物流水平,促進產業結構調整和轉型升級。此外,農民與農業合作組織既可以直接或間接地利用尿素期貨規避風險,又可以利用“保險+期貨”的方式提前鎖定種植成本,保障農民收益,深化期貨市場服務“三農”效果。

    鄭商所相關負責人介紹,現階段,尿素品種符合開展期貨交易的基本條件。目前我國尿素行業相關優惠政策以及關稅調節等限制性政策相繼取消,尿素市場沒有任何價格管制措施,現貨市場化程度高,行業競爭充分。此外,尿素品種還具有現貨規模大,可供交割量充足;標準化程度高,質檢便捷;易于存儲和運輸,便于組織交割等特點。下一步,鄭商所將就尿素期貨合約制度等公開征求意見和建議,以進一步完善相關規則體系,防范市場風險,使尿素期貨能夠更好發揮功能,服務實體經濟發展。此外,鄭商所將持續開展市場培育工作,通過舉辦規則介紹、實地調研、企業走訪等多種形式,向產業企業宣傳期貨市場功能和套保操作模式,提高企業對期貨市場功能的認識。同時,向會員單位和市場投資者宣傳相關知識,引導市場參與者理性認識市場,確保尿素期貨的平穩推出和穩健運行。

    粳米期貨:與粳稻期貨構建完善的產業鏈避險體系

    粳米期貨將是大商所推出的又一個重要農產品品種。業內人士認為,粳米期貨將在助力企業應對價格波動風險、完善貿易定價機制等方面發揮積極作用。

    粳米中含有豐富的蛋白質、較全面的人體必需氨基酸、脂肪、鈣磷、鐵及B族維生素等多種營養成分,口感鮮軟,主要用于食用口糧,在工業中可以用于制作燃料乙醇和淀粉,也可以添加在飼料中替代玉米和小麥提供能量。

    我國是全球最大的粳米生產國和消費國。2010至2018年,我國粳米產量年均增長率約4.5%。2018年,我國粳米產量約4700萬噸,約占全球總產量的68%;消費量約4200萬噸,約占全球消費總量的61%。粳米價格市場化程度較高,近年來波動逐年加大。以國家糧油信息中心統計的黑龍江省佳木斯地區近三年粳米出廠價為例,最低價為3850元/噸,最高價為4520元/噸,價格波動幅度達17.4%。對于平均凈利潤率僅2%左右的粳米加工行業,這樣大的價格波動率使粳米相關主體面臨著較大的經營風險。

    在此背景下,粳米期貨的上市對于服務粳米加工、貿易和消費企業具有重要意義。此外,上市粳米期貨,可與粳稻期貨形成合力,構建完善的產業鏈避險體系,對于期貨市場服務“三農”和實體經濟具有重要意義。

    據了解,粳米期貨交割質量標準以國標為基礎,結合粳米現貨市場實際情況,增加了脂肪酸值、堊白度和長寬比三個指標,同時為保證交割品儲存和運輸安全,水分指標根據不同月份進行了分段設計;在交割制度上,采用實物交割方式,并沿用標準倉單制度和現有品種成熟交割系統,廠庫和倉庫并行,包含期轉現、滾動交割和一次性交割三種交割方式,為保證交割品品質,粳米期貨標準倉單在合約交割結束后注銷。

    大商所相關負責人表示,下一步,大商所將抓緊推進上市前各項準備和市場培育工作,確保粳米期貨順利推出和平穩上市,為相關產業企業和投資者提供公開、公平和有效的價格發現和避險平臺,助力實體經濟健康發展。